Une grande opportunité de trading
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Je fais le point sur la situation du Forex
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Il y a une dizaine de jours, j'ai écrit un article avec ma propre analyse d'un spread que j'ai appelé " Une grande opportunité de trading ". Ce que je considérais comme probable dans cette analyse s'est effectivement concrétisé : le rendement du 2-year Treasury est désormais supérieur au rendement du 10-year Treasury. Par le passé, ce signal a toujours précédé une récession. Tu peux le voir dans le graphique ci-dessous.
Cette situation n'est pas courante ; elle ne s'est produite qu'à sept reprises depuis 1976 (en 46 ans). Sur le graphique, tu peux immédiatement voir qu'un tel événement a toujours précédé une période de récession plus ou moins longue. Cela ne signifie pas que les marchés vont s'effondrer demain. Au contraire, il est très probable que les actions américaines continuent d'augmenter, poussées par les fonds qui ont intérêt à vendre les actions de leurs portfolios sans provoquer de chocs, aidés par les petits traders.
Mais maintenant, la Réserve fédérale, qui a prévu une série de hausses de taux, va se retrouver dans la position inconfortable de devoir choisir entre continuer à augmenter les taux inutilement (plongeant l'économie américaine dans une spirale descendante plus dangereuse), ou réviser sa politique monétaire, au moins en partie.
Pour le peu que je connais de Jerome Powell, je ne doute pas qu'il restera fermement engagé à poursuivre les hausses de taux. Je ne serais pas surpris de lire que l'inversion de la courbe des rendements américains est quelque chose de transitoire (dans la lignée de la déclaration de septembre sur l'inflation).
Je reste convaincu de ce que j'ai écrit dans mon article précédent, de ce que j'ai analysé, même si, concernant cette analyse, je suis plus enclin à passer du spread GEH23-GEH25 à celui GEH25-GEH27. Cela m'offre certainement une plus grande fenêtre de temps (environ trois ans) pour gérer toute l'opération (et ne pas être pressé que les événements se produisent).
Sur le graphique ci-dessus, tu peux voir que le spread est à un niveau très bas. Depuis la dernière analyse il a considérablement, avec une valeur actuelle inférieure (-0,400) à celle du spread GEH23-GEH25 (-0,365).
Je veux te montrer quelque chose qui te fera comprendre le potentiel du spread. Les trois dernières fois où le rendement du 2-year Treasury a été supérieur au rendement du 10-year Treasury ont été en 2000, 2006 et 2019. J'ai pris le même type de spread (c'est-à-dire construit avec des échéances de la même distance que l'actuelle) et mis en évidence le mouvement depuis début avril. Tu peux voir les trois graphiques ci-dessous.
Un aspect à ne pas sous-estimer : dans les trois situations précédentes, le spread n'est jamais devenu négatif. Si j'étais convaincue auparavant que l'achat du spread apportera d'excellents rendements, j'en suis maintenant certaine ; à mon avis, c'est le meilleur trade que tu peux ouvrir en 2022. Je ne pense pas que le spread baissera beaucoup plus, mais il faut savoir qu'un point du spread correspond à 2 500 $. Donc même un couple de dixièmes de mouvement contraire te ferait perdre 500 $ momentanément. Fais donc tes propres évaluations en fonction de ta gestion de l'argent (money management.
Le rendement du 2-year Treasury est désormais supérieur au rendement du 10-year Treasury. Cette situation n’est pas courante ; elle ne s’est produite qu’à sept reprises depuis 1976 (en 46 ans) y a
