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El gas natural fue la estrella en 2022, con una fuerte subida de precios tras el estallido de la guerra en Ucrania. Aunque el precio está ahora lejos de los máximos alcanzados en agosto, el spread NGQ23-NGU23 está cerca del más alto en 32 años, como muestra el Continuous histogram.
Y no sólo eso. En sólo cuatro sesiones de los últimos 32 años, el spread ha cerrado a un precio superior al de hoy. Que el precio del spread es alto también resulta evidente en el gráfico stacked (apilado).
Otro aspecto interesante lo proporciona la estructura temporal en backwardation y con las medias a 5 y 15 años que los dos futuros tengan el mismo precio y cerca a su regreso en contango.
El spread también tiene una estacionalidad bajista que va de enero a abril, aunque, los que hacen spread trading o simplemente trabajan con materias primas lo saben muy bien, una estacionalidad tiene poco valor cuando se compara con factores endógenos particulares, como una guerra.
Siempre teniendo en cuenta que un invierno más o menos severo marca una gran diferencia en el precio del gas natural, el spread es ciertamente interesante y merece la pena vigilarlo. Sin embargo, en circunstancias como éstas nunca es fácil identificar el nivel al que abrir la operación. El error de anticiparse demasiado a un trade y encontrarse luego en apuros es muy común.
Una vez leí un consejo muy útil: "mejor tomar una pequeña parte de una tendencia larga que una gran parte de una tendencia corta". Era una invitación a no intentar comprar en los mínimos y vender en los máximos, especialmente en situaciones como la del spread NGQ23-NGU23.
El gas natural fue la estrella en 2022, con una fuerte subida de precios tras el estallido de la guerra en Ucrania. Aunque el precio está ahora lejos de los máximos alcanzados en agosto, el spread
