De koning van de koffie
28 september 2022
Analyse van maïs en enkele calendar spreads
28 januari 2023
Aardgas was de hoofdrolspeler van 2022 met een sterke prijsstijging na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne. Hoewel de prijs nu ver verwijderd is van de in augustus bereikte hoogtepunten, is de NGQ23-NGU23 spread dicht bij zijn 32-jarig hoogtepunt, zoals de grafiek met het Continuous histogram laat zien.
En dat niet alleen. Steeds in de afgelopen 32 jaar is de spread in slechts vier sessies tegen een hogere prijs gesloten dan nu. Dat de prijs van de spread hoog is, blijkt ook uit de Seasonality stacked chart.
Een ander interessant aspect wordt geboden door de termijnstructuur in backwardation en met de 5- en 15-jaars gemiddelden met de twee futures met dezelfde prijs en dicht bij een rendement in contango.
De spread heeft ook een bearish seizoensgebondenheid die loopt van januari tot april, hoewel degenen die aan spread trading doen of gewoon met grondstoffen werken heel goed weten dat een seizoensgebondenheid weinig waarde heeft wanneer deze wordt afgezet tegen bepaalde endogene factoren, zoals een oorlog.
Altijd in gedachten houdend dat een meer of minder strenge winter een groot verschil maakt voor de aardgasprijs, is de spread zeker interessant en de moeite waard om in de gaten te houden. Het is echter nooit eenvoudig om in dergelijke omstandigheden het niveau te bepalen waarop de operatie moet worden geopend. De fout om te veel op een handel te anticiperen en in de problemen te komen komt vaak voor.
Ik heb ooit een zeer nuttig advies gelezen: "beter een klein deel van een lange trend dan een groot deel van een korte trend". Het was een uitnodiging om niet te proberen te kopen op de dieptepunten en te verkopen op de hoogtepunten, vooral in situaties zoals die van de NGQ23-NGU23 spread.
Aardgas was de hoofdrolspeler van 2022 met een sterke prijsstijging na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne. Hoewel de prijs nu ver verwijderd is van de in augustus bereikte hoogtepunten, is de
