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Le gaz naturel a été la vedette en 2022 avec une forte augmentation du prix suite au déclenchement de la guerre en Ukraine. Bien que le prix soit maintenant loin des sommets atteints en août, le spread NGQ23-NGU23 est proche du plus haut en 32 ans, comme montre le graphique du Continuous histogram.
Et ce n'est pas tout. Lors de seulement quatre sessions au cours des 32 dernières années, le spread s'est clôturé à un prix plus élevé qu'aujourd'hui. Le fait que le prix du spread soit élevé est également évident dans le graphique stacked (empilé).
Un autre aspect intéressant est fourni par la structure à terme en backwardation et avec les moyennes à 5 et 15 ans ayant les deux futures au même prix, et proches du retour en contango.
Le spread a également une saisonnalité baissière qui va de janvier à avril, bien que, ceux qui font du spread trading ou qui travaillent simplement avec des matières premières le savent très bien, une saisonnalité a peu de valeur par rapport à des facteurs endogènes particuliers, comme une guerre.
En gardant toujours à l'esprit qu'un hiver plus ou moins rigoureux fait une grande différence sur le prix du gaz naturel, le spread est certainement intéressant et mérite d'être surveillé. Cependant, dans des circonstances comme celles-ci, il n'est jamais facile d'identifier le niveau auquel ouvrir la négociation. L'erreur consistant à trop anticiper un trade et à se retrouver ensuite en difficulté est très courante.
J'ai lu un jour un conseil très utile : " Mieux vaut prendre une petite partie d'une tendance longue qu'une grande partie d'une tendance courte ". C'était une invitation à ne pas essayer d'acheter sur les bas et de vendre sur les hauts, surtout dans des situations comme celle du spread NGQ23-NGU23.
Le gaz naturel a été la vedette en 2022 avec une forte augmentation du prix suite au déclenchement de la guerre en Ukraine. Bien que le prix soit maintenant loin des sommets atteints en août, le spread
Je suis analyste macroéconomique et financier avec plus de 30 ans d’expérience, dont deux années en tant que gestionnaire de fonds. Je suis spécialisé dans les devises et les matières premières, et j’ai publié plusieurs ouvrages à succès sur le trading, la macroéconomie et les marchés financiers.
