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Con il tempo ho conosciuto molti traders, con alcuni sono diventato amico e abbiamo iniziato a scambiarci opinioni e analisi. Tra di loro c’è Cristian, che è dotato di inventiva e molta fantasia. Non è il classico trader che segue la massa, che fa spread trading seguendo le due o tre regole dettate dai corsi e dai libri (esclusi i miei, ovviamente).
Lui non adatta la sua persona al trading ma il trading alla sua persona. Studia spreads che si adattino alla sue caratteristiche di trader e oggi ve ne mostro un paio, nella speranza di far venire la voglia anche ad altri traders di “sperimentare”.
Il primo è un Condor spread sullo zucchero, per l’esattezza SBH24-SBK24-SBV23+SBN24 e sotto potete vedere il grafico con i modelli stagionali a 5, 15 e 30 anni.
Non farò l’analisi completa, non è questo lo scopo dell’articolo. Mi limito a ribadire come i multi-leg spreads siano decisamente i migliori spreads. Non solo limitano la volatilità rendendo certe materie prime (come ad esempio il gas naturale) più “tranquille” ma sono più fedeli alle stagionalità. In questo caso potete vedere voi stessi come i tre modelli stagionali siano, non solo rialzisti ma anche ben correlati.
Questo è appunto lo scopo di Cristian, lavorare con spread non troppo volatili e che seguono bene le stagionalità.
Io non conosco il vostro broker, se avete Interactive Brokers non vi permetterà di fare trading su questo spread. Poco male. Anzi, meglio perché mi fornisce lo spunto per spiegare più nel dettaglio come è costruito lo spread.
Poco male perché potete "splittare", cioè dividere il Condor spread in due parti: SBH24-SBK24 e -SBV23+SBN24 (le commissioni non cambiano). Avendo il Condor spread una stagionalità rialzista, entrambi gli spreads sono da acquistare. Per farvi capire il ragionamento dietro la costruzione di questo spread, vi mostro i due grafici con i relativi modelli stagionali.
Se state pensando, “perché comprare entrambi gli spreads, non converrebbe comprare il primo e vendere il secondo?” vi state dimenticando di cosa sia lo spread trading. Cioè, essere rialzisti e ribassisti sulla stessa materia prima (o due materie prime correlate). Acquistando il primo spread (SBH24-SBK24) siete rialzisti sulla consegna più vicina (SBH24) e ribassisti sulla quella più lontana (SBK24). Se vendete il secondo spread (-SBV23+SBN24) sareste rialzisti sulla consegna più vicina (-SBV23, qui subentra la matematica, meno per meno diventa più) e ribassisti sulla consegna più lontana (SBN24). Quindi, non state più “hedgiando” la posizione ma sareste direzionali sullo zucchero (rialzisti).
Invece, acquistando anche il secondo spread, in caso di rialzo dello zucchero con il primo spread (SBH24-SBK24) guadagnerete più di quanto perderete con il secondo (-SBV23+SBN24) e, in caso lo zucchero scenda, con il secondo spread limiterete molto la perdita maturata con il primo spread.
In definitiva, con questo spread avete una doppia copertura, data non da due contratti futures (come in un normale spread a due gambe) ma da due spreads. Questo riduce ulteriormente l’effetto della volatilità del sottostante (cioè dello zucchero) rendendo l’operazione più tranquilla.
Sulla falsariga dello spread sullo zucchero è il prossimo. Anch’esso un Condor spread ma questa volta con due materie prime: KEK23-KEN23-ZWN23+ZWU23. Sotto potete vedere il grafico con i modelli stagionali a 5 e 15 anni.
In questo caso la stagionalità è molto breve (circa due settimane). Io solitamente non trado stagionalità così brevi, tuttavia, ci sono trader che la pensano diversamente da me. Il concetto di base che racchiude questo spread è sempre il medesimo visto sopra, limitare la volatilità che in uno spread Intermarket è decisamente maggiore rispetto a uno Intramarket (e il margine richiesto dal broker ne è la conferma).
Anche qui è molto probabile che il vostro broker non vi permetta di tradare questo spread. Nuovamente, senza maggiorazione di commissioni, potete splittare il Condor spread in due spreads a due gambe, KEK23-KEN23 e -ZWN23+ZWU23. Sotto i grafici.
Le considerazioni sono le stesse fatte con il Condor spread sullo zucchero. Avendo lo spread una stagionalità ribassista, entrambi gli spreads sono da vendere. Se come suggerito dalla stagionalità, il frumento di Kansas City (KE) si apprezzerà di meno rispetto a quello di Chicago (ZW), il primo spread (KEK23-KEN23) perderà più di quanto guadagnerà il secondo (-ZWN23+ZWU23), portando un guadagno alla vostra operazione. Se invece il frumento di Kansas City si apprezzerà di più rispetto a quello di Chicago, con il secondo spread limiterete la perdita subita con il primo spread.
Questo è sicuramente un modo molto valido di rendere meno rischiosi gli spread Intermarket. All’amico Cristian va il mio ringraziamento per aver condiviso con me questi suoi studi. Nella prossima edizione del libro “I Migliori Spread Stagionali del 2024/2025” che uscirà a dicembre, saranno inseriti i migliori di questi spreads studiati da Cristian (e non sarà l’unica novità).
Con il tempo ho conosciuto molti traders, con alcuni sono diventato amico e abbiamo iniziato a scambiarci opinioni e analisi. Tra di loro c’è Cristian, che è dotato di inventiva e molta fantasia. Non è il classico
Sono un analista macroeconomico e finanziario con oltre 30 anni di esperienza, inclusi due anni come gestore di fondi. Sono specializzato in valute e materie prime e sono autore di diversi libri di successo su trading, macroeconomia e mercati finanziari.
