Il punto della situazione nel Forex

L’altro avvenimento che ha influenzato le valute è lo scoppio della guerra in Ucraina avvenuto il 24 febbraio. La valuta più coinvolta è stato l’Euro dal momento che è utilizzato come pagamento delle materie prime ucraine e russe dai paesi dell’Eurozona. Guerra che ha fatto impennare il costo di molte materie prima avvantaggiando le cosiddette commodity currencies, cioè quelle economie che si basano sull’esportazione di materie prime come l’Australia e la Nuova Zelanda.

Concludo analizzando brevemente un po’ più nel dettaglio le varie valute.

JPY. Il Giappone si trova nella situazione opposta a quella delle altre nazioni, ha una bassa inflazione (1%). La Bank of Japan sembrerebbe pronta ad acquisti illimitati di bonds (al momento è solo una proposta). Questo per permettere alla BoJ di mantenere il suo controllo sulla curva dei rendimenti. Se ciò dovesse avvenire realmente porterebbe a un forte aumento della liquidità e, di conseguenza, a una svalutazione dello Yen. I tassi in negativo (-0,1%) ancora per lungo tempo favorisco operazioni di carry trade.

CHF. L’ultima cosa che vuole la Swiss National Bank è un Franco forte, specialmente contro l’Euro. Già con Eur-Chf sotto 1,10 cominciano acquisti da parte del SNB di Euro e vendite di Franchi, non oso immaginare come si saranno sentiti i membri nel vedere, seppur per poco, la coppia di valute sotto la parità. I tassi sono negativi (0.75%) e così rimarranno per molti mesi ancora. Il Franco svizzero è una valuta rifugio oltre ad essere utilizzata per il carry trade contro altre valute europee di maggiore rendimento.

EUR. La BCE ha adottato una posizione più aggressiva, con gli acquisti di obbligazioni che dovrebbero concludersi nel Q3. Tuttavia, non è stato preso alcun ulteriore impegno politico, affermando invece, che la gestione dovrà rimanere flessibile. Pur con un’inflazione record al 7,5% e con il tapering in atto, non vedremo nulla di nuovo, il che potrebbe danneggiare la domanda di EUR mentre altre importanti banche centrali aumentano i tassi (carry trade). È la valuta che subisce le conseguenze maggiori a seguito dello scoppio della guerra in Ucraina. Inoltre, ha sopra di sé la spada di Damocle delle elezioni in Francia di oggi. I sondaggi dicono che Macron e Le Pen sono alla pari. La vittoria di Marine Le Pen, nazionalista e di destra, combinata con un tedesco di sinistra, Olaf Scholz, potrebbe aumentare l’incertezza in Europa e ciò si ripercuoterebbe negativamente sulla moneta unica.

USD. L’inflazione negli Stati Uniti dovrebbe raggiungere l’8,3% a marzo, un nuovo massimo da 40 anni, in aumento dal 7,9% di febbraio, questo dovuto all’aumento dei prezzi di energia, cibo e carburante che continua a tartassare i redditi delle famiglie. La possibilità che l’inflazione continui a crescere d’ora in avanti dipenderà principalmente dai prezzi delle materie prime più che da ciò che la Fed farà con i tassi di interesse. Un’inflazione superiore alle previsioni potrebbe far salire ancora di più il dollaro USA.

CAD. La BoC molto probabilmente aumenterà i tassi di 50 punti base nella riunione che si terrà il 13 aprile. I recenti dati sul GDP mostrano che l’economia sta prendendo slancio e la disoccupazione si aggira intorno ai minimi degli ultimi 5 anni, tutto questo mentre l’inflazione è salita a 5,7%, il massimo degli ultimi tre decenni. Le dure dichiarazioni sul fatto che la BoC “agirà con forza” pronunciate dal vice governatore della BoC Sharon Kozicki hanno sollevato il timore di una manovra fuori misura.

AUD e NZD. Due commodities currencies, le economie di Australia e Nuova Zelanda si basano sulle esportazioni di materie prime. La guerra in Ucraina ha portato a un forte aumento dei prezzi di molte materie prime e di ciò ne hanno tratto vantaggio il dollaro australiano e quello neozelandese. Inoltre, con il lockdown in atto a Shanghai e i casi di Covid che aumentano di giorno in giorno si temono ulteriori interruzioni alla catena di approvvigionamento. Questo potrebbe portare ad ulteriori aumenti di prezzo di determinate materie prime.

GBP. La Bank of England, per combattere la sempre più crescente inflazione, ha già alzato i tassi d’interesse tre volte in questo inizio di 2022, portandoli dallo 0,1% allo 0,75% e non sembra ancora intenzionata a fermarsi. Questo tuttavia non ha portato ancora grandi benefici alla sterlina che anzi, nei primi tre mese, poco più, del 2022, ad esclusione dello Yen ha perso contro tutte le altre principali valute, anche contro l’Euro (Eur-Gbp il 31 marzo ha toccato il massimo dell’anno).