Un calendar spread pour l’été
2 juillet 2021
The post réunion de la RBA et Aud-Chf
8 juillet 2021
L'hiver, ma saison préférée pour de nombreuses raisons, est l'acteur secondaire de cet article. Au cours de l'hiver 2020/2021 dans l'hémisphère nord, nous avons assisté au point culminant de la nouvelle vague d'infections Covid-19 et à une course folle à la vaccination pour tenter d'éradiquer le virus au plus vite.
Les économies dans la plupart du monde pays ont été sévèrement touchées, avec de nombreuses entreprises, magasins et bureaux fermés ou très limités dans le nombre d'heures de travail et le type de service.
De l'autre côté de la planète, en Australie, la situation était certainement meilleure. Les gens profitaient du soleil de l'été, la pandémie a eu moins d'impact sur le pays et son économie, ce qui s'est traduit par une hausse forte et soutenue du dollar australien.
Au fil des mois, les saisons se sont inversées. Dans l'hémisphère "nord", net de variations, grâce à la saison estivale, aux températures chaudes et à la campagne de vaccination, la situation s'est beaucoup améliorée et les commerces ont rouvert presque partout.
En Australie, en revanche, pays qui nous soutient, l'hiver a entraîné une augmentation des infections et surtout de la variante Delta du virus. Et grâce à une campagne de vaccination qui peine à décoller, un verrouillage a été mis en place qui aura certainement des répercussions au niveau économique, bien que limitées pour l'instant à quelques semaines.
Les prévisions concernant ce marché sont presque certains que la Reserve Bank of Australia va bientôt baisser ses taux d'intérêt. La réunion de mercredi est d'une grande importance. La RBA est susceptible de commenter les interventions possibles pour optimiser le plan d'achat d'obligations, en accordant une attention particulière à la courbe des taux (YCC).
Le Yield Curve Control (YCC), également appelé taux d'intérêt fixe, est un moyen non conventionnel pour une banque centrale de promouvoir la croissance économique et l'inflation. Le YCC se produit lorsqu'une banque centrale annonce publiquement et exécute des achats d'obligations d'État à une échéance spécifique afin de garantir que les rendements soient maintenus au niveau souhaité.
Comme les prix des obligations sont inversement corrélés à leurs rendements, acheter des obligations et faire monter leur prix entraîne une baisse des taux. Contrairement au Quantitative Easing (QE), par lequel une banque centrale injecte une certaine quantité d'argent dans l'économie en achetant des obligations du Trésor.
Le différentiel de rendement des obligations à 10 ans est généralement corrélé à l'évolution du croisement des devises de référence et des taux plus bas signifient un dollar australien plus faible. Laissez-moi vous montrer un exemple. J'ai choisi Aud-Chf pour diverses raisons (que je n'expliquerai pas dans cet article). Vous pouvez voir ci-dessous le graphique de la paire de devises avec le différentiel de rendement AU10Y-CH10Y.
Vous pouvez voir à quel point les deux graphiques sont en corrélation et comment, au cours des trois derniers mois, le différentiel de rendement des deux obligations à 10 ans a diminué beaucoup plus que le Aud-Chf, qui reste à des niveaux moyens/hauts.
En raison de ce qui précède et d'autres facteurs, la paire Aud-Chf est baissière pour moi, mais j'en parlerai dans l'article sur l'après-réunion de la RBA.
Les prévisions concernant ce marché sont presque certains que la Reserve Bank of Australia va bientôt baisser ses taux d’intérêt. La réunion de mercredi est d’une grande importance. La RBA est susceptible de
Je suis analyste macroéconomique et financier avec plus de 30 ans d’expérience, dont deux années en tant que gestionnaire de fonds. Je suis spécialisé dans les devises et les matières premières, et j’ai publié plusieurs ouvrages à succès sur le trading, la macroéconomie et les marchés financiers.
