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Plusieurs traders m'ont demandé mon avis sur l'Eur-Usd. Vous trouverez ci-dessous mon analyse, dans laquelle j'essaie de comprendre ce qui pourrait se passer dans les semaines à venir.
Je commence par la fin : la réunion du FOMC de mercredi dernier (27 janvier). Certains aspects ont capté mon attention. On constate une "weakness concentrated in the sectors of the economy most adversely affected by the resurgence of the virus and by greater social distancing. Household spending on services remains low, especially in sectors that typically require people to gather closely, including travel and hospitality."
Toutefois, "the housing sector has more than fully recovered from the downturn, supported in part by low mortgage interest rates. Business investment and manufacturing production have also picked up."
La Fed introduit le sujet des vaccins en soulignant que "the path of the economy continues to depend significantly on the course of the virus."
De manière significative, cependant, une référence temporelle aux effets de Covid a disparu : la maladie continuera à affecter l'économie, l'emploi et l'inflation " à court terme ", expliquait la déclaration de décembre, une indication qui a disparu dans la note officielle de janvier. La référence aux risques " à moyen terme " créés par le virus a également disparu : ils sont en fait " à court terme ", a déclaré M. Powell.
Lors de la réunion de la BCE, six jours plus tôt, Christine Lagarde avait souligné que "the renewed surge in coronavirus (COVID-19) infections and the restrictive and prolonged containment measures imposed in many euro area countries are disrupting economic activity." By adding that "output is likely to have contracted in the fourth quarter of 2020 and the intensification of the pandemic poses some downside risks to the short-term economic outlook."
À ce stade, j'ai comparé certaines des principales données macroéconomiques des deux économies. Pour une analyse plus rapide et plus facile, j'ai construit les graphiques en soustrayant les données américaines des données de la zone euro. Ainsi, si le graphique d'un point de données augmente, sauf pour le taux de chômage où c'est le contraire, cela signifie que la zone euro s'est appréciée par rapport aux États-Unis. Si le graphique descend, alors les États-Unis se sont plus appréciés que la zone euro.
Vous pouvez voir ci-dessous les graphiques du PIB, du taux de chômage, du PMI manufacturier et des ventes au détail.
Un an plus tard (janvier 2020-janvier 2021), pour trois des quatre points de données, l'économie américaine s'est améliorée par rapport à la zone euro. Ce n'est qu'en termes de taux de chômage que la zone euro s'est appréciée par rapport aux États-Unis douze mois plus tard. En particulier, ce qui ressort des graphiques ci-dessus, c'est qu'au second semestre de 2020, l'économie américaine s'est appréciée par rapport à celle de la zone euro. Une précision : le chiffre du PIB de la zone euro pour le mois de janvier est celui qui est attendu, car il sera publié dans quelques jours.
Maintenant, regardons le graphique Eur-Usd, pour voir si la tendance a respecté l'analyse faite ci-dessus.
La tendance de l'Eur-Usd est haussière depuis mi-mai, parfois entrecoupée de phases plus ou moins longues de mouvements latéraux. Ceci en particulier depuis la fin du mois d'octobre et ne concorde pas avec l'analyse des données macroéconomiques.
Il n'y a pas d'autres aspects particuliers. Les deux banques centrales poursuivent leur politique de relance monétaire en injectant des liquidités et en maintenant les taux d'intérêt à leurs niveaux actuels pendant de nombreux mois encore.
À la fin de l'analyse, on peut affirmer que le niveau du taux de change Eur-Usd n'est pas correct, il devrait être plus bas. Les premiers niveaux importants pour l'Eur-Usd sont 1.21600 (à la hausse) et 1.18300 (à la baisse). Si les conditions et les données ne changent pas, mon objectif à moyen et long terme se situe dans la zone 1.13000/1.13500.
Plusieurs traders m’ont demandé mon avis sur l’Eur-Usd. Vous trouverez ci-dessous mon analyse, dans laquelle j’essaie de comprendre ce qui pourrait se passer dans les semaines à venir. Je commence par la
Je suis analyste macroéconomique et financier avec plus de 30 ans d’expérience, dont deux années en tant que gestionnaire de fonds. Je suis spécialisé dans les devises et les matières premières, et j’ai publié plusieurs ouvrages à succès sur le trading, la macroéconomie et les marchés financiers.
