Fonds d’investissement

Le fonds d'investissement est un autre des instruments les plus familiers à l'investisseur débutant. En laissant de côté les définitions académiques qui sont difficiles à comprendre, pour déchiffrer le fonds d'investissement, pensez à une grande tirelire où circule l'argent des petits et grands épargnants.

La gestion de la "tirelire" est confiée à une société de gestion de patrimoine (SGR), qui offre l'avantage d'un service d'investissement professionnel à tous les épargnants qui ne pourraient pas se le permettre autrement, parce qu'ils ont peu de capital ou ne disposent pas des compétences nécessaires. La décision sur ce qu'il faut acheter avec l'argent de la "tirelire" dépend de l'objectif d'investissement du fonds.

Dans la pratique, l'investisseur délègue le choix du placement de son épargne au gestionnaire du fonds (ce qui est contraire à ma devise).

Le fonds d'investissement est donc une forme de gestion d'actifs qui collecte l'épargne des investisseurs, laquelle est ensuite gérée par la société de gestion d'actifs (SGR), par l'intermédiaire d'un gestionnaire professionnel, comme un actif unique, dans des actifs financiers tels que des obligations ou des actions, dans le but de surperformer le marché. C'est pourquoi on dit qu'il s'agit d'une gestion "active".

La gestion active offre au gestionnaire professionnel une marge de manœuvre qui lui permet de faire varier la composition du fonds en fonction de ses attentes, de manière à privilégier les actifs financiers, qui devraient être plus susceptibles d'offrir des rendements supérieurs à la moyenne, permettant ainsi au fonds de surperformer son marché de référence.

‘’Sympa !’’, me direz-vous, mais à tort. Certes, les fonds d'investissement ont l'avantage de diversifier l'investissement sur plusieurs actifs financiers, de réduire le risque, tout en étant gérés par des professionnels. Mais précisément en raison de leur gestion "active", ils ont des coûts très élevés. En général, ces coûts sont :

• les frais d'inscription, au moment de l'achat de l'action ;
• les frais de gestion, c'est-à-dire les coûts récurrents (généralement annuels) liés à l'administration du fonds ;
• des commissions de performance, proportionnelles à certains résultats obtenus par l'instrument ;
• les frais de sortie, lorsque l'action est vendue.

Ce regard critique, je peux le justifier (retenez que c'est vous-même, avec vos commissions, qui payez les salaires des gestionnaires de fonds). Cela vient aussi du fait que, bien que les fonds soient gérés par des professionnels qui cherchent à battre le marché par une gestion active des actifs, la performance est souvent inférieure.

Les statistiques montrent qu'un fonds qui surpasse son indice de référence une année réussit rarement à le faire l'année suivante, démontrant ainsi que la surperformance était davantage grâce au fruit du hasard qu’à l'habileté du gestionnaire.

Cependant, vous devez savoir qu'il existe des fonds qui prétendent mettre en œuvre une gestion active du portfolio alors qu'en réalité ils adoptent une gestion passive (ce que vous verrez expliqué plus loin). Dans ce cas, vous payez des frais inutiles au gestionnaire du fonds.

Un autre "défaut" est le manque de transparence, puisque l'épargnant ne peut pas connaître en détail ni en temps voulu les produits financiers qui composent les actifs du fonds. Les données qui sont diffusées sont toujours tardives et souvent incomplètes.

Contrairement à d'autres instruments, les fonds cotés ne sont pas soumis à une limite de prix. Lorsque vous passez votre commande, il vous suffit d'indiquer la quantité qui vous intéresse et le montant que vous souhaitez investir. Toutes les transactions d'achat/vente effectuées seront réglées sur la base de la valeur de fin de journée (NAV, Net Asset Value). Ainsi, les fonds cotés sont achetés et vendus "dans l'obscurité". Ce n'est qu’au lendemain de la transaction que vous connaîtrez le prix payé ou reçu.

Si vous avez besoin en urgent de l'argent que vous avez investi dans des fonds, soyez au courant que le délai pour désinvestir est long. En raison d'un mécanisme de communication complexe, il peut s'écouler jusqu'à 15 jours avant que l'argent ne soit disponible sur votre compte courant.

Compte tenu des nombreuses lacunes des fonds d'investissement, vous vous demandez peut-être pourquoi les banques et les promoteurs insistent tant pour que vous y souscriviez. La réponse est simple : les fonds d'investissement garantissent chaque année des commissions élevées qui paient, comme mentionné, les salaires des gestionnaires et engraissent les bilans des banques.

Alors pourquoi payer des frais élevés chaque année si le fonds n'est pas capable de faire mieux que l'indice de référence et, en réalité, le fait souvent moins bien ?

Si vous pensiez que les fonds d'investissement étaient ce qu'il vous fallait, ne vous découragez pas. Il existe un produit financier qui conserve tous les avantages des fonds et transforme leurs inconvénients en avantages.