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Comienzo este artículo mostrando un gráfico. A continuación, puedes ver una comparación entre el S&P 500 (en negro) y el petróleo (en rojo).
El gráfico (semanal) muestra la correlación entre ambos futures. Al principio, puede parecer sorprendente que las acciones tiendan a moverse como el precio del petróleo. De hecho, es habitual pensar que una caída del precio del petróleo es una buena noticia para la economía, al menos para los importadores de petróleo.
De hecho, una de las explicaciones de la tendencia a que las acciones y los precios del petróleo se muevan juntos es que ambos reaccionan a un factor común, a saber, un fortalecimiento/debilitamiento de la demanda agregada mundial, que beneficia/perjudica tanto a los beneficios empresariales como a la demanda de petróleo.
No es la única, puede haber otras explicaciones para este fenómeno, como una mayor incertidumbre general y, por lo tanto, una menor aversión al riesgo (lo que provoca una caída de las acciones y del petróleo). O que una subida de los precios del petróleo, aunque inicialmente esté provocada por una menor oferta, afecte a las condiciones financieras mundiales al facilitar la solvencia de las empresas o países productores de petróleo.
Toda esta introducción para llegar al tema de este artículo. A continuación, te muestro otro gráfico.
El gráfico muestra cómo cada subida del 50% del crudo provocaba entonces una recesión. ¿La razón? No porque el aumento de los precios del petróleo sea demasiado exigente, sino porque los bancos centrales responden a la inflación galopante subiendo los tipos.
En Estados Unidos, el FOMC, subió los tipos en 25 puntos básicos en su última reunión y planea 6 subidas más (también de 25 puntos básicos) durante 2022. Ya he explicado en mi artículo "El premio al peor presidente de la FED es para..." por qué las repetidas subidas de tipos serán inútiles para luchar contra la inflación y solo conducirán a un colapso sustancial del crecimiento económico estadounidense.
Esta no es sólo mi opinión, sino también la del mercado, ya que el índice del dólar terminó la semana con un descenso del 0,94%.
Tendremos una prueba el miércoles, cuando se conozcan los datos de la inflación en el Reino Unido, donde el Banco de Inglaterra ya ha subido los tipos de interés en dos ocasiones.
Concluyo cruzando los dedos. En los últimos días se están filtrando algunas esperanzas sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo para poner fin a la guerra en Ucrania. Hay más optimismo en el aire. Si esto ocurre, se produciría una relajación de la presión sobre los precios de las materias primas y no sólo eso, algunas monedas que han sido penalizadas por los inversores con la guerra también se beneficiarían.
De forma sencilla y concisa, explico por qué debemos prepararnos para una recesión. Es muy probable, de hecho, que ésta sea el resultado de las repetidas subidas de los tipos de interés por parte de los bancos
Soy analista macroeconómico y financiero con más de 30 años de experiencia, incluidos dos años como gestor de fondos. Estoy especializado en divisas y materias primas, y soy autor de varios libros de éxito sobre trading, macroeconomía y mercados financieros.
