Introducción
1 noviembre 2021
¡Objetivo del Eur-Usd alcanzado! ¿Y ahora qué?
17 noviembre 2021
La web está llena de traders y pseudo traders que anuncian cursos de spread trading contando el típico cuento de lo fácil que es ganar siguiendo la estacionalidad. Sí, un cuento porque a estas alturas las "estacionalidades" no son seguras ni siquiera a nivel climático (vivo en el centro de Italia, estamos a mediados de noviembre y durante una semana hay temperaturas muy por encima de los 20 grados), y mucho menos con las materias primas.
A continuación, puedes ver los resultados de los spreads recomendados por Moore Research (15 cada mes) en 2020 si hubieras abierto y cerrado todas las operaciones en las fechas optimizadas.
Una pérdida considerable. Tal vez piense que esto es algo excepcional debido a la pandemia. Pues bien, miren este otro gráfico con la línea de la renta variable desde 1990.
Está muy claro que no es cuestión de un año o de la pandemia que desde 2015, la estacionalidad por sí sola ya no da dinero como en los 15 años anteriores. Por supuesto, esto se debe en parte a un creciente interés en lo spread trading incluso por parte de algunos fondos. Sin embargo, la estacionalidad será mucho más probable si todas las condiciones son las mismas que en años anteriores. Si algo cambia, adiós a la estacionalidad.
Por eso hay que analizar uno spread en su conjunto, evaluando todos los aspectos. Ninguno es más o menos importante que los demás, todos tienen el mismo valor.
Este es mi anterior análisis de uno spread sobre el algodón "Un calendar spread sobre el algodón (y algunas consideraciones)" en el que expresaba mis dudas sobre una disminución de lo spread, que luego resultaron ser correctas como muestra el siguiente gráfico
Esto no se debe a que sea un fenómeno o tenga una bola de cristal que lea el futuro. Simplemente analicé lo spread y todo lo que rodeaba a los mercados del algodón y de las materias primas, sin subestimar ni sobreestimar nada, sino dando a cada aspecto el mismo peso e importancia. No me limité a la mera estacionalidad.
Sin embargo, hay que hacer una puntualización. No todos los spreads son iguales; hay spreads que son más pesados (monetariamente) y peligrosos y otros que son más tranquilos y dejan margen de corrección. Lo spread sobre el algodón no es comparable a lo spread sobre el café, que analicé en este otro artículo, "Uno spread interesante sobre el café".
Los movimientos y, sobre todo, los valores de estos movimientos son diferentes. En consecuencia, las consideraciones y las decisiones también son diferentes. No cabe duda de que uno spread sobre el café es más tranquilo que uno sobre el algodón, incluso en un periodo como éste, por tanto, menos arriesgado. Un movimiento contrario es más manejable y crea menos problemas.
En conclusión, hay demasiadas variables y aspectos que pueden afectar al rendimiento de uno spread, es impensable limitarse sólo a la estacionalidad. La estacionalidad es algo extra que tenemos cuando operamos uno spread, pero no debemos darle más valor del que tiene.
Sólo si todas las condiciones son las mismas que en años anteriores, lo spread ejecutará un determinado movimiento. En caso contrario, lo más probable es que esa estacionalidad nos lleve a una pérdida.
Así pues, la esencia de lo spread trading es ser capaz de analizar uno spread de forma correcta y completa para tener, delante, la situación exacta y saber, salvo cambios en las condiciones analizadas, la dirección futura de ese spread. Por eso me encantan las anomalías cuando se producen de vez en cuando, porque mi análisis me las muestra y también me dice las razones de esas anomalías para saber qué hacer.
Y a la hora de analizar uno spread, no hay que sobrevalorar la estacionalidad, aunque a menudo se la presente como el Santo Grial, sino evaluar bien todos los aspectos, teniendo todos ellos la misma importancia. Haga todas las consideraciones y si incluso una de ellas no te convence, mejor usar la sabiduría y dejar pasar ese spread.
Una estacionalidad, para ser respetada, necesita que todas las condiciones pasadas se respeten también en el año en curso. Pero si no se analizan estas condiciones, ¿cómo se puede seguir una estacionalidad?
Hay demasiadas variables y aspectos que pueden afectar al rendimiento de uno spread, es impensable limitarse sólo a la estacionalidad. La estacionalidad es algo extra que tenemos cuando operamos uno
Soy analista macroeconómico y financiero con más de 30 años de experiencia, incluidos dos años como gestor de fondos. Estoy especializado en divisas y materias primas, y soy autor de varios libros de éxito sobre trading, macroeconomía y mercados financieros.
