Critères de choix des ETF et des ETC

Vous avez commencé à vous familiariser avec cet instrument financier, qui se prête très bien aux investissements à long terme. Il est maintenant temps de passer à la pratique et de voir comment sélectionner les ETFs et les ETC.

La sélection des ETFs est très importante et demande du soin et de l'attention. Il s'agit d'un processus progressif, qui commence par une analyse des caractéristiques de chaque produit jusqu'à ce que vous identifiiez les plus efficaces pour atteindre votre objectif financier.

Le choix des ETFs se fait donc en deux temps :

• Objectif, l'analyse des caractéristiques et des données de chaque ETF.
• Subjectif, la planification financière de l'investisseur, y compris l'objectif financier, le calendrier et le degré de risque.

Examinons les étapes à suivre pour choisir un ETF.

1. Sélectionner et classer les ETFs par classe : marché monétaire, actions, obligations. Comme indiqué, les ETFs structurés ne sont pas adaptés à l'investissement et doivent donc être évités.

2. Analysez les actions ou les obligations qui composent le panier de chaque ETF. En pratique, vous devez vérifier que l'ETF est conforme à votre idée d'investissement. Petite parenthèse pour donner une clarification. Il ne s'agit pas d'analyser un par un tous les ETFs du marché, mais seulement ceux qui sont liés à l'indice de référence dans lequel vous souhaitez investir. Si, par exemple, vous ne souhaitez pas investir sur le marché obligataire des marchés émergents, vous pouvez ignorer tous les ETFs composés d'obligations émises dans ce secteur géographique spécifique.

Il existe de nombreuses sociétés émettrices et donc de nombreux ETFs sur le même indice de référence. Vous devez choisir celui qui représente le mieux ce dans quoi vous voulez investir. Par exemple, si vous voulez acheter un ETF sur des actions de pays asiatiques mais que vous ne voulez pas d'actions chinoises parce que l'affaire Evergrande vous fait peur, vous devez regarder si parmi tous les ETFs il y en a un dont le panier est composé d'actions de pays asiatiques mais sans actions chinoises.

En outre, vous devez vérifier que le panier de l'ETF est réellement diversifié et qu'il n'y a pas de biais vers un certain domaine. Laissez-moi vous donner un autre exemple. Il existe des ETFs qui reproduisent le marché boursier mondial, c'est-à-dire avec des actions des cinq continents. Toutefois, il existe des FNB dont le panier est composé de 35 à 40 % d'actions américaines et d'autres dont le pourcentage est double. Ainsi, si votre objectif est de diversifier autant que possible votre investissement en actions, un ETF composé à 80 % d'actions américaines n'est pas fait pour vous.

Je vous conseille de ne pas fonder votre choix sur la performance, car les ETFs qui utilisent le même indice de référence mais dont les paniers sont composés différemment peuvent donner des résultats très différents. Basez toujours votre choix sur votre idée d'investissement.

3. Votre degré de risque. Si vous êtes un investisseur très prudent, votre choix devrait se porter sur les ETFs répliqués physiquement, en évitant les ETFs répliqués synthétiquement qui sont un peu plus risqués, à moins qu'il n'y ait pas d'alternatives (c'est-à-dire qu'il n'y a pas d'ETFs répliqués physiquement d'une certaine référence sur le marché, comme les actions des pays africains). Même avec les ETFs, j'ai tendance à préférer ceux qui sont répliqués physiquement, mais nous ne sommes pas tous pareils.

4. Vérifiez l'incidence, le cas échéant, du taux de change des devises. Vous devez faire la distinction entre :

1. La devise de l'actif, c'est-à-dire la devise des actions ou des obligations qui composent le panier de l'ETF ;
2. Devise de dénomination, la devise dans laquelle l'ETF a été émis ;
3. Devise de négociation : la devise dans laquelle l'ETF est négocié (par exemple, en euros s'il est coté à la Bourse de Francfort ou en dollars s'il est coté à la Bourse de New York).

C'est un aspect à ne pas sous-estimer. Par exemple, pour moi qui suis italien, même si un ETF sur l'indice S&P 500 est coté à la Bourse de Milan ou de Francfort, et est donc en euros, les titres qui le composent sont en monnaie américaine (en dollars). Par conséquent, le taux de change Eur-Usd influencera la tendance de l'ETF (positivement ou négativement).

Pour surmonter cette variable, les épargnants qui souhaitent investir dans des ETFs cotés en devise étrangère mais sans le risque de change, peuvent opter pour un ETF couvert. Un ETF couvert contient un mécanisme interne, mis en œuvre par des contrats dérivés, qui annule le risque de change. Cependant, cette couverture du risque de change a un coût qui affectera le prix de l'ETF.

5. Les dividendes. Pas tous, mais de nombreux FNB émettent des dividendes (comme s'il s'agissait d'une action ordinaire), en fonction des dividendes émis par les titres qui les composent. Ils peuvent l'être :

1. distribué. Le jour du détachement du dividende, le dividende est soustrait du prix de l'ETF et le jour du paiement, il est crédité sur le compte de l'investisseur (multiplié par le nombre de parts que l'investisseur détient dans son portfolio).
2. accumulés. Les dividendes ne sont pas distribués mais accumulés dans le prix, ce qui augmente le prix de l'ETF.

C'est à vous de choisir. Si vous avez besoin d'un revenu pour faire face à certaines dépenses ou pour dépenser comme bon vous semble, alors vous devriez choisir des FNB à dividendes. Si, en revanche, vous n'avez pas besoin d'un revenu supplémentaire sur votre compte, il vaut mieux opter pour les FNB qui accumulent des dividendes car, comme on l'explique avec les intérêts composés, ils sont plus performants à long terme que les distributeurs.

6. Un autre facteur important dans le choix est la liquidité, c'est-à-dire s'il s'agit d'un ETF fortement négocié. Un ETF est défini comme liquide lorsqu'il y a beaucoup d'échanges et que l'offre et la demande ne sont pas problématiques ou anormales. À l'inverse, si un ETF est illiquide, cela signifie qu'il n'y a pas beaucoup d'échanges et que l'offre et la demande sont très éloignées. Cela entraîne des difficultés lorsqu'on veut vendre un ETF et on est souvent obligé de le faire à un prix très désavantageux. La liquidité d'un FNB peut dépendre de plusieurs facteurs :

1. la liquidité de l'indice de référence. La formule est simple : plus l'indice de référence est liquide et négocié, plus l'ETF sera également liquide.
2. la taille de l'ETF. Là encore, la relation est très claire : plus la masse monétaire gérée (c'est-à-dire l'épargne totale de tous les investisseurs) est importante, plus la liquidité de l'ETF est grande.
3. la vie de l'ETF. En termes simples, il s'agit du nombre d'années de cotation d'un ETF. Les FNB qui sont cotés depuis plus longtemps ont tendance à être plus liquides et négociés. Probablement parce qu'elles sont présentes sur les marchés depuis plus longtemps, les investisseurs leur font davantage confiance. Il est certain que plus la série chronologique (c'est-à-dire la performance sur les dernières années) à analyser est large, plus l'analyse de la performance sera précise.
4. marché de l'inscription. Il s'agit du marché où le FNB est coté et négocié. Certains ETFs sont cotés sur plusieurs bourses et votre choix doit se porter sur celui qui est le plus échangé. Mais cela dépend aussi de la banque ou du courtier auprès duquel vous effectuez vos placements.

L'essentiel est que vous ne devez investir que dans des ETFs liquides et que si vous devez vous désinvestir, vous n'aurez aucun problème à le faire. Comment décider si un ETF est fortement ou faiblement négocié ? En général, on regarde la valeur quotidienne (donnée par le prix de l'ETF multiplié par le nombre d'unités échangées pendant la journée) et, à mon avis, elle devrait être d'au moins 600-700 mille dollars.

7. Les coûts. Un coût que peu d'investisseurs prennent en compte est la différence en pourcentage entre l'offre (le meilleur prix disponible à l'achat) et la demande (le meilleur prix disponible à la vente) entre les ETFs qui investissent dans le même indice de référence. Comme vous l'avez vu, cela dépend fortement de la liquidité de l'ETF, mais pas seulement. La volatilité à un moment donné peut également contribuer à l'élargissement de la fourchette entre les cours acheteur et vendeur. Plus la différence de pourcentage entre l'offre et la demande est importante, plus cela aura un effet négatif sur la performance de l'ETF.

Un chiffre auquel vous devez prêter attention est le TER (Total Expenses Ratio), un indicateur qui montre le coût annuel de l'ETF. Le TFE comprend tous les coûts de fonctionnement de l'ETF, tels que les frais administratifs, de marketing et juridiques. Comme tous les coûts, le TFE a une incidence sur la performance du FNB. Vous devez donc choisir un FNB dont le TFE est faible.

La somme de la différence de pourcentage entre l'offre et la demande, et du TFE donne le coût total d'un ETF.

Le choix d'un ETC est pratiquement le même que celui d'un ETF, ne différant que sur quelques points :

• L’émetteur ;
• Le type de réplication.

1. Les émetteurs d'ETC sont exposés à un risque de défaillance, il est donc important de vérifier leur fiabilité. Sans se compliquer la vie en analysant les bilans, il suffit de vérifier deux choses : la notation d'une société spécialisée et la performance des actions de la société. Si l'émetteur a reçu une mauvaise note ou si le cours de l'action est en baisse, il convient d'enquêter pour en connaître la raison.

2. Le type de réplication dans les ETCs est encore plus important que dans les ETFs. Je ne recommande pas la réplication synthétique, mais la réplication physique car est beaucoup plus silencieuse et plus adaptée à un investissement à long terme. En conclusion, vous avez vu que je préfère la réplication physique dans les ETFs, et encore plus dans les ETCs.

Si quelque chose n'est pas clair pour vous, ne vous inquiétez pas, je vous montrerai quelques exemples de la façon dont je choisis un ETF pour rendre le processus plus clair.