Cómo predecir la variación del tipo de interés

Seguro que has habido momentos en tu vida de trading en los que te has preguntado qué decisión tomaría la Federal Reserve sobre los tipos de interés en su próxima reunión. Existe una herramienta, que no todo el mundo conoce, que permite calcular la probabilidad de que la Fed suba o baje los tipos de interés: el FedWatch.

El FedWatch es una herramienta que actúa como barómetro para que los participantes en el mercado midan la expectativa del mercado sobre posibles cambios en el tipo objetivo de los fondos federales, al tiempo que evalúan los posibles movimientos de la Fed en torno a las reuniones del FOMC. El FedWatch se basa en los 30-Day Fed Funds futures (Ticker: ZQ).

30-Day Fed Funds futures es una de las herramientas más utilizadas para cubrir el riesgo de los tipos de interés a corto plazo. Los futuros de los Fondos Federales son un reflejo directo de la visión colectiva del mercado sobre el curso futuro de la política monetaria de la Federal Reserve.

Cómo funciona FedWatch. En primer lugar, hay algunos supuestos e interpretaciones de la herramienta Fed Watch:

• La probabilidad de una subida de tipos se calcula sumando las probabilidades de todos los niveles de tipos objetivo por encima del tipo objetivo actual.
• Las probabilidades de los posibles tipos objetivo de los Fed Funds se basan en los precios de los contratos de Fed Fund futures, suponiendo que la subida de los tipos es del 0,25% (25 puntos básicos) y que el tipo Fed Funds Effective Rate (FFER) reaccionará en una cantidad similar.
• Las probabilidades de las reuniones del FOMC se determinan a partir de los correspondientes contratos de futures del Fed Funds del CME Group.

La herramienta FedWatch calcula las probabilidades incondicionales de los resultados de las reuniones del FOMC para generar un árbol de probabilidades binario. El CME Group tiene una lista de 30-Day Federal Funds Futures, cuyos precios incorporan las expectativas del mercado sobre los niveles medios diarios del Federal Funds Effective Rate (FFER) durante los meses del contrato de futuros (por ejemplo, el precio de mercado del FFK1 refleja la expectativa de consenso del mercado sobre el nivel medio del FFER durante el mes de mayo de 2021).

El FFER es publicado por el Federal Reserve Bank of New York cada día y se calcula como una media ponderada por el volumen de transacciones de los tipos del día anterior en las operaciones concertadas por los principales corredores en el mercado de préstamos a un día sin garantía entre instituciones de depósito.

A continuación, puede ver el esquema para calcular la probabilidad incondicional de un cambio en el objetivo en la reunión del FOMC del mes en curso (16 de junio). La consideración principal es si hay una reunión del FOMC en el mes inmediatamente anterior al mes de la "reunión". Si no hubo ninguna reunión en el mes anterior, se clasifica como "reunión de tipo 2". En caso contrario, se clasifica como "reunión de tipo 1".