Meine Handelsphilosophie
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Ein grundlegender Aspekt des Handels
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Einer der interessantesten und faszinierendsten Aspekte von Produkten ist die Saisonabhängigkeit. Es gibt eine Reihe von Websites, die Sie abonnieren können, um die beste Saisonalität für Futures und Spreads herauszufinden. Sie können ein Diagramm öffnen und den "durchschnittlichen" Trend eines Futures-Kontrakts sehen oder beispielsweise über die letzten 5 oder 15 Jahre verteilen.
Es muss jedoch etwas klargestellt werden, da einige Händler dazu neigen, saisonale Muster auf die gleiche Weise wie gleitende Durchschnitte zu behandeln, mit all der damit verbundenen Analyse.
Tatsächlich sind saisonale Muster sehr unterschiedlich. Sie sind anders aufgebaut als ein gleitender Durchschnitt, und es ist unmöglich, alle Überlegungen zu berücksichtigen, die technische Analysten zu letzterem anstellen. Um dies besser zu verstehen, werde ich erklären, wie saisonalen Muster aufgebaut werden, und dabei versuchen, so einfach wie möglich zu sein.
Ich möchte ein 5-jähriges saisonales ZCK22-Futures-Kontrakt saisonale Muster erstellen (mit SeasonAlgo habe ich Mais gewählt, weil ich kein Abonnent bin). Unten ist ein Diagramm von ZCK22 in den letzten 5 Jahren (von 2017 bis 2021).
Jetzt möchte ich ein saisonales Muster für 5 Jahre erstellen. Zunächst müssen die Werte jedes Futures-Kontrakts über die letzten 5 Jahre normalisiert werden. Was bedeutet das? Dass Werte von absolut nach relativ umgerechnet werden. Das heißt, Sie sehen zum Beispiel einen Mais-Futures-Kontrakt nicht mehr bei 600 oder 650 Dollar, sondern mit einem Wert auf einer Skala von 0 bis 100.
Unten ist das gleiche gestapelte Diagramm für ZCK22 wie oben, aber normalisiert.
Wie Sie sehen können, zeigt das Diagramm alle 5 normalisierten Jahre von ZCK22. Dabei ist 0 das Mindestniveau, das jeder Futures-Kontrakt berührt, und 100 das Höchstniveau. Ich tue dies, weil wir an der Bewegung des saisonalen Musters interessiert sind, nicht an seiner Messung.
An diesem Punkt muss ich nur die fünfjährige arithmetische Summe durchführen und die Werte normalisieren, wie in der ZCK22-5-Jahres-Saisonalen Muster unten gezeigt.
Das saisonale Muster wird dann in den Chart des Futures-Kontrakts "eingeklebt", wie Sie unten sehen können.
Auf diese Weise können Sie oder ich ein saisonales Muster erstellen. Offensichtlich führt niemand all diese Schritte so durch, wie es statistische Datenbanken wie SeasonAlgo oder SpreadCharts tun.
Schauen wir uns nun an, welche Informationen wir von ihnen erhalten und wie saisonale Muster manchmal missbraucht werden.
Ich beginne mit den häufigsten Fehlern. Ich habe gelesen, und einige Händler haben berichtet, dass einige Kurse angeben, dass es empfohlen wird, beim Spread nur dann lang zu gehen, wenn sie unter den saisonalen Mustern liegen, und nur kunz, wenn sie darüber liegen. Absolut falsch, mischen Sie sich nicht in diesen Unsinn ein.
Ebenso falsch ist es, saisonale Muster zu verwenden, um Unterstützung und Widerstand, Stop-Loss und Gewinnziele zu berechnen. Wie ich Ihnen gezeigt habe, werden saisonale Muster anders berechnet und dann in ein anderes Diagramm eingefügt, sodass sich die auf der y-Achse angezeigten Werte nur auf den aktuellen Spread und nicht auf saisonale Muster beziehen.
Ein weiterer Unsinn, den ich gelesen habe, ist: "Das saisonale Muster ist um x Punkte gestiegen, also ist der Spread sehr groß." Wie ich bereits sagte, sollte das saisonale Muster im Hinblick auf seine Bewegung und nicht auf seine Größe betrachtet werden.
Die folgenden Überlegungen stammen aus meiner eigenen Erfahrung.
Das saisonale Muster ist nicht nur für Bewegungen nützlich, sondern auch zum Verständnis der Volatilität. Je näher die 5- und 15-Jahres-Saisonmuster beieinander liegen, desto weniger volatil ist der analysierte Futures-Kontrakt bzw. Spread. Allerdings ist diese Aussage nicht immer zutreffend. Es sollte auch eine starke Korrelation zwischen dem 5- und 15-Jahres-Muster geben. jährliche saisonale Muster während der saisonalen Fenster - es gibt jährliche saisonale Muster.
Das Problem bei dieser Argumentation ist, dass es nur eines der letzten 5 Jahre mit starker antisaisonaler Bewegung braucht, um das 5-Jahres-Saisonmuster signifikant zu beeinflussen. Ich möchte Ihnen dies anhand eines Beispiels zeigen. Unten ist das Spread-Diagramm CLZ22-CLM23-CLZ23+CLM24
Wenn Sie sich auf den Trend sowohl des 5-jährigen als auch des 15-jährigen saisonalen Musters innerhalb des saisonalen Fensters konzentrieren, können Sie leicht erkennen, dass die Bewegung bis Mitte Oktober sehr ähnlich ist, dann das 15-jährige saisonale Muster geht unter und das 5-Jahresmuster ntfaltet sich seitwärts. Der erste Eindruck, der beim Betrachten des Diagramms entsteht, ist also, dass die Saisonalität in den letzten 5 Jahren nur leicht abgenommen hat.
Ich zeige Ihnen nun vier Diagramme, die sich auf die Spanne in den Jahren 2017, 2018, 2019 und 2020 beziehen.
Wie Sie sehen, wird die Saisonalität berücksichtigt (Einstiegs- und Ausstiegsniveaus sollten natürlich immer optimiert werden). Die fehlende Korrelation zwischen den beiden saisonalen Mustern in der zweiten Hälfte des saisonalen Fensters ist auf die Auswirkungen des Spreads im Jahr 2021 auf das saisonale 5-Jahres-Saisonalen Muster zurückzuführen, das Sie unten sehen können.
Der starke Anstieg des Spreads in diesem Jahr, der durch aktive Spekulationen auf den zugrunde liegenden Vermögenswert verursacht wurde, hat die 5-Jahres-Saisonalen Muster stark beeinflusst.
Wenn zwei saisonale Muster schlecht korrelieren, rate ich Ihnen daher immer, die Gründe zu untersuchen. Manchmal, wie im obigen Fall, liegt dies an einem "anormalen" Jahr, manchmal daran, dass der Spread seine Saisonalität verliert.
In diesem Artikel möchte ich Ihnen zeigen, wie saisonale Muster berechnet werden, wie sie verwendet werden sollten und welche Fehler am häufigsten gemacht werden. Betrachten Sie diese saisonalen Muster als das, was sie sind, nämlich als Linien, die die Entwicklung eines Futures-Kontrakts oder eines Spreads im Laufe der Zeit zeigen. Betrachten Sie die Werte nicht und wenden Sie keine Studien auf sie an. Wenn die saisonalen 5- und 15-Jahres-Saisonalen Muster nicht korrelieren, ziehen Sie keine Schlussfolgerungen, bevor Sie nicht wissen, warum.
Es muss etwas klargestellt werden, da einige Händler dazu neigen, saisonale Muster auf die gleiche Weise wie gleitende Durchschnitte zu behandeln, mit all der damit verbundenen Analyse
Ich bin makroökonomischer und finanzieller Analyst mit über 30 Jahren Erfahrung, darunter zwei Jahre als Fondsmanager. Ich bin auf Währungen und Rohstoffe spezialisiert und Autor mehrerer erfolgreicher Bücher über Trading, Makroökonomie und Finanzmärkte.
