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29 septiembre 2021
Informe Grain Stocks del 30 de septiembre de 2021
30 septiembre 2021

¿Cuál será el próximo repunte de las materias primas?

En las últimas semanas hemos asistido a una fuerte subida del precio de algunas materias primas, como el gas natural (y todo el sector energético) y el algodón. Muchas personas se preguntan qué materia prima podría ser la que haga el próximo repunte. Permítanme empezar diciendo que hay dos temas candentes que influirán en el futuro próximo de las materias primas: Evergrande y la inflación.

Evergrande, uno de los mayores grupos inmobiliarios de China, asusta al mercado con un pasivo cercano a los 300.000 millones de dólares. Dudo que la empresa sea capaz de cumplir sus compromisos financieros, sin embargo, como el gobierno chino intenta controlarlo todo, lo que vemos desde fuera puede ser muy diferente de lo que ocurre dentro de la empresa.

Si el colapso de la empresa se produce realmente, teniendo en cuenta que el mercado inmobiliario y de servicios conexos representa el 29% del PIB chino, cabe esperar que se extienda a otros sectores de la economía y, sobre todo, a las materias primas (no olvidemos que China es el primer importador de materias primas). Por lo tanto, esto puede ser un acontecimiento lo suficientemente fuerte como para influir en los precios de las materias primas. Debemos recordar siempre lo que ocurrió con Lehman Brothers en la crisis financiera de 2008.

La inflación en EE.UU., más allá de las previsiones y las garantías de la Fed, está aumentando y volverá a hacerlo en 2022. Esto es sin duda un factor positivo para las materias primas, que siempre han sido antiinflacionistas. Esto podría llevar a más y más inversores a salir del mercado de valores y comprar materias primas.

Llego a la pregunta del título, ¿cuál será la próxima materia prima en realizar un fuerte movimiento alcista? Estoy convencido de que podría ser azúcar. Déjeme explicarle por qué.

La sequía, las heladas y los incendios que han afectado a parte de los campos de caña de azúcar en el centro y el sur de Brasil reducirán la disponibilidad de azúcar en esta y la próxima cosecha. Para compensar este déficit, se recurre a la India. Pero hay un problema en la India.

Los precios locales del azúcar son más altos que los precios mundiales y esto está frenando las exportaciones. Los molinos no están firmando contratos de exportación porque obtienen precios mucho más altos en el mercado local.

En la temporada actual, India ha exportado un récord de 7,5 millones de toneladas de azúcar. Para la temporada 2021-2022, que comienza el 1 de octubre, las fábricas indias han firmado hasta ahora contratos para exportar 1,2 millones de toneladas. Además, la mayoría de estos acuerdos se firmaron en agosto, y desde entonces el aumento de los precios internos ha reducido el número de nuevos contratos a casi cero.

Los precios locales han aumentado un 13% en los dos últimos meses, la mayor variación desde noviembre de 2017.

Uttar Pradesh es el mayor estado productor de azúcar de la India y se espera que anuncie en las próximas semanas el precio recomendado para la caña de azúcar, es decir, el precio que deben pagar los productores a los cultivadores. Con las elecciones que se avecinan, es probable que se incremente aún más.

Por lo tanto, en los próximos meses, lo más probable es que los precios mundiales del azúcar aumenten debido a las menores exportaciones de la India, mientras que los precios locales deberían corregirse a medida que lleguen los suministros para la nueva temporada.

¿Pero por cuánto? Los precios mundiales del azúcar crudo deben superar los 21 céntimos por libra para que las exportaciones de la India sean viables. Personalmente (pero es mi opinión), creo que los precios globales alcanzarán los 24 centavos por libra.

En las últimas semanas hemos asistido a una fuerte subida del precio de algunas materias primas, como el gas natural y el algodón. Muchas personas se preguntan qué materia prima podría ser la que haga el

David
David
David Carli es un trader con más de 25 años de experiencia (dos años como gestor de fondos) en divisas y materias primas. Colabora con una importante sociedad europea de inversión en materias primas. Es autor de varios libros de éxito sobre trading y mercados financieros.

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